Для финансирования покупки швейцарской семенной фирмы Syngenta, ChemChina привлекла 20 миллиардов долларов, в основном через бессрочные облигации. При этом Банк Китая стал крупнейшим инвестором, обеспечивающим половину этого финансирования, согласно нормативной документации.
Государственная компания ChemChina, которая взяла на себя краткосрочные займы в размере $44 млрд., используя больше своего капитала реструктурирует финансовую модель, что позволит уменьшить свою долговую нагрузку, но по-прежнему будет иметь почти $20 млрд. кредитов для рефинансирования в течение 18 месяцев, показывает ChemChina.
Этот шаг связан с тем, что ChemChina ускорила переговоры с государственным конкурентом Sinochem, чтобы создать самую крупную в мире промышленную химическую компанию. Эта сделка могла бы способствовать упрощению задолженности ChemChina.
Согласно данным Комиссии по ценным бумагам и биржам США за 18 мая, Банк Китая (BoC) инвестировал 10 миллиардов долларов в бессрочные облигации, что также показывает, что китайская государственная компания China Reform Holdings Corp Ltd, управляющая активами, предоставила $7 млрд. через бессрочные облигации.
Согласно данным Thomson Reuters, обе сделки, которые были заключены в частном порядке, намного превысили ранее крупнейший публичный выпуск долларовых облигаций в Азии, который составил $3,2 млрд.
Инвесторы на рынке заявили, что крупные инвестиции BoC, которые были сделаны через Каймановые острова с использованием компании специального назначения, были необычным шагом для кредитора, поскольку это не помогло организовать раннее краткосрочное финансирование.
Industrial Bank Co Ltd также инвестировал $1 млрд. с помощью бессрочных облигаций, а Morgan Stanley – единственная некитайская компания, участвующая в новом финансировании – предоставила $2 млрд. через конвертируемые привилегированные акции.
Амбициозное поглощение Syngenta приближается к финишу после того, как в прошлом месяце регуляторы дали окончательные разрешения, а более 90% акционеров Syngenta продали свои акции.
Сделка дает Китаю портфель высокоуровневых химикатов и патентованных семян для улучшения сельскохозяйственной продукции, но также оставил ChemChina перед огромным долговым бременем, которое она стремится сократить, привлекая больше инвесторов в акции и заменив краткосрочные кредиты долгосрочным долгом.
ChemChina в прошлом году собрала $32,9 млрд. у более чем 20 китайских, европейских и азиатских кредиторов, что вызвало беспокойство среди инвесторов и аналитиков по поводу этих действий. Компания пыталась погасить часть этого долга, связанного с приобретением, за счет своего собственного капитала, а затем в прошлом году привлекла $5 млрд. из китайского фонда.
У ChemChina по-прежнему имеется около $7,01 млрд. и $12,7 млрд. в двух отдельных синдицированных кредитах, оба из которых подлежат погашению в течение следующих 18 месяцев.
Бессрочные облигации являются инструментами финансирования, которые можно использовать как собственный капитал, так и долг. По стандартам бухгалтерского учета, обычно они рассматриваются как собственный капитал, но рейтинговые агентства могут по-прежнему относиться к ним как к долгу в зависимости от обстоятельств. Поскольку бессрочные облигации не имеют срока погашения, новое финансирование должно помочь улучшить общую долговую позицию ChemChina.
China National Chemicals Corp, официальное название компании ChemChina, не ответила на запросы о комментариях. Пресс-секретарь Банка Китая отказался от комментариев. Представитель Syngenta сказал, что финансирование будет завершено во второй половине 2017 года.
Представители China Reform Holdings, Industrial Bank и Morgan Stanley сразу ответить на запрос о комментариях не смогли.
В дополнение к новому финансированию, ChemChina в среду публично продала бессрочную облигацию на 600 миллионов долларов, сообщила IFR Thomson Reuters. Предложение было чрезвычайно перевыполнено, несмотря на то, что рейтинговое агентство Moody's понизило суверенный долг Китая в тот же день.